今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.140目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大3％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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