自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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