财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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