北(běi)京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)，备受关(guān)注的4月(yuè)美国非(fēi)农数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略(lüè)有上(shàng)升(shēng)。

　　可以被视作利(lì)好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承(chéng)压的(de)美国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前(qián)西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货(huò)6月合(hé)约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级(jí)宏观(guān)分析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的非农数据(jù)远(yuǎn)高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行(xíng)们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个(gè)月以(yǐ)来的(de)最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月(yuè)非农数据公布(bù)后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行(xíng)业持(chí)续裁员，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也超(chāo)过(guò)了(le)信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来(lái)的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠(guān)大(dà)流行前也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以(yǐ)来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其(qí)他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方向：劳动力(lì)市(shì)场正在降温。包(bāo)括最近几周的首次(cì)申请失(shī)业(yè)金人(rén)数(shù)也(yě)呈现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认(rèn)为，加(jiā)息会导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信贷和(hé)企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫(pò)使雇(gù)主(zhǔ)削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从(cóng)而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场对于(yú)下半年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而(ér)对(duì)商(shāng)品的流动性溢(yì)价部分有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会继(jì)续朝着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期将引导贵(guì)金(jīn)属步(bù)入调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融(róng)属性，尤(yóu)其是市(shì)场预计5月是美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预(yù)计9月之后可能(néng)降息(xī)，这导致美元(yuán)名义利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温和回落的(de)情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息会(huì)议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政(zhèng)策(cè)利(lì)率联邦基金利率的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并(bìng)评估其对货(huò)币(bì)政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是(shì)否结束加息需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回落(luò)。至于(yú)是(shì)否要开始降息，需(xū)要(yào)看(kàn)到就业市(shì)场出(chū)现明显恶(è)化。从历史经验(yàn)来看，美联(lián)储(chǔ)加息看通胀，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师(shī)从姗姗告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业(yè)数(shù)据超预(yù)期，美债收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预(yù)期(qī)的非农(nóng)报(bào)告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，甚至可能(néng)很快就需要降(jiàng)息(xī)，但就业市场并不配合(hé)，美(měi)国就业(yè)市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业(yè)数据(jù)和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联储控通(tōng)胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美联(lián)储(chǔ)可能会在较长时间内维持高(gāo)利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息(xī)的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或(huò)在短(duǎn)期提振美(měi)元指数和美债收(shōu)益(yì)率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币(bì)政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大对下半年(nián)降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断(duàn)上移(yí)。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济(jì)仍(réng)市场(chǎng)偏强香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(qiáng)运行一段时间，失业率继续(xù)走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在(zài)美债收益率持续下行(xíng)的(de)情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相(xiāng)对更(gèng)高，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多(duō)。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国(guó)银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银行(xíng)系统(tǒng)风险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布(bù)被接管收(shōu)购后，因银行业长期存(cún)在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在(zài)持续流出使银(yín)行(xíng)融资成本(běn)正在(zài)攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反(fǎn)映出一(yī)定的韧(rèn)性。未来随着经济下行压力不断(duàn)上升，市场预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益(yì)率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可维持逢低(dī)买入(rù)配置思路，短(duǎn)线则(zé)可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄(huáng)金的需求(qiú)实际(jì)上是明显下(xià)降的(de)。世界黄金协(xié)会公布的(de)数(shù)据显示，今年第(dì)一季度剔除场外交易的(de)全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资(zī)者购买(mǎi)量(liàng)的减少抵消了这(zhè)一(yī)增长。其中(zhōng)对黄金价格其(qí)关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于(yú)去年四(sì)季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经(jīng)济(jì)指标耐用(yòng)品订(dìng)单(dān)等指标走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强(qiáng)的白银因需求受经(jīng)济下(xià)行拖累而(ér)涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预(yù)计2023年白银实物(wù)消费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议(yì)息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐(lè)观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为(wèi)极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美(měi)联(lián)储下半年大概率(lǜ)暂停加息并(bìng)将进入降息周期，实际利(lì)率或将继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配(pèi)置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希(xī)望于美联储最后(hòu)一次加息落地(dì)然后(hòu)转降息预(yù)期，从而刺激价格(gé)继续(xù)高走，从(cóng)这个角度(dù)考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可能性(xìng)。但(dàn)当前美通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币(bì)紧(jǐn)缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间(jiān)，且高(gāo)利率环境到底会对(duì)经济(jì)和(hé)金融市(shì)场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对(duì)待金价节节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水