近期(qī)市(shì)场(chǎng)风向变动，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱(yú)乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱(yú)乐(lè)、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国(guó)际精选基金大中华(huá)和(hé)施(shī)罗德国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料(liào)中并未(wèi)解(jiě)释为何(hé)基金在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能源车产业(yè)链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中解(jiě)释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大(dà)主题。一(yī)是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车(chē)产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化(huà)的影响日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行(xíng)动(dòng)的(de)一个方面。中国在(zài)这方面为投资者(zhě)提供了重(zhòng)要的机(jī)会。中国在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车价(jià)值链的供应方面是全球的领导者，同时中国(guó)对成(chéng)品车(chē)辆的(de)需求方(fāng)面也占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位(wèi)。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国(guó)销售的(de)。

　　整车(chē)制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超(chāo)过90％的(de)市(shì)场份额(é)。客户包括特(tè)斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车(chē)在(zài)全球范围(wéi)内(nèi)继续占据(jù)市场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安(ān)联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)就是(shì)宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅(máo)台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的(de)数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新能苏三起解的故事，苏三起解的故事简介源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许(xǔ)是(shì)基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德(dé)时代(dài)15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的个股包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资(zī)还包(bāo)括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份(fèn)额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安(ān)全(quán)性、生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所有的(de)投资者，他们的判断也可能是(shì)错的(de)。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时(shí)代(dài)的(de)竞争优势不复(fù)。随着电池成(chéng)本下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代(dài)和电动车(chē)厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银(yín)行、美的集团(tuán)、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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