霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从(cóng)当前的菜油进口量、市场库存量、国内(nèi)新季油菜的长势，还是市场需求量等分析，菜油价格(gé)均没有理由(yóu)大幅上行，但昨(zuó)日它做到了。工业和信息化部：鼓励有条件的地区创建未来产业先导区”河南郑州市植物油脂(zhī)贸(mào)易商龚涛告诉期货日报记者，菜油期货主力合约价格昨日盘中一度上涨(zhǎng)439元(yuán)/吨，成(chéng)交(jiāo)量更是放大到(dào)近132万手，持仓量增(zēng)加了38719手。究其原因是欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天(tiān)气。

眼下，欧洲产区油菜正处在开花与结荚(jiá)期，这是决定油菜籽单(dān)产高低的最关键生长阶段。来(lái)自当地气象(xiàng)部门的预报显示，法国、德国、波兰等遭遇了(le)较为严重的霜冻，部分产区甚至出现(xiàn)了冰冻灾害(hài)。

格(gé)林大华(huá)期货高(gāo)级研究员刘锦表示，当前降雪降温不利(lì)于油菜结荚。据了(le)解，油(yóu)菜开花期遇低温阴雨主要表现为开花数减少，无法受精。幼荚停止(zhǐ)生长脱落或受精不(bù)良，子粒数减少、荚果变小，或花蕾不(bù)开放，直接死亡脱落。这可能会令欧洲油(yóu)菜籽产量出现较大幅度的下降。

业(yè)内专(zhuān)业人士认为，今年(nián)欧洲油菜产区出现的天气(qì)情况与2019年相(xiāng)似。回(huí)顾近(jìn)10年来欧洲油菜产区的天气变化情况可以发现，2019年由于费雷尔环流减(jiǎn)弱，北极冷空气南下，最终令(lìng)中纬度(dù)地区在2019年4—6月阴雨不断，且温(wēn)度偏低(dī)，使得当年欧洲油菜籽（2018/2019作物年度）创下10年来的最(zuì)低单产。今年前段时间，欧洲油菜产区已经(jīng)出现了较多的降水，而现(xiàn)在又正值油菜花期，过高的土壤含水量会加(jiā)重作物在冰雪天气中(zhōng)的损伤程度，市(shì)场预计今年欧洲(zhōu)油菜籽(zǐ)产(chǎn)量不(bù)容(róng)乐观。

“今年一季(jì)度(dù)国内外棕榈油(yóu)价格表(biǎo)现强势，提(tí)振了(le)油(yóu)脂油料板块的市场情(qíng)绪。相较于棕榈油和豆油的(de)强势，菜油显得(dé)有些黯淡，主(zhǔ)要原因是库存居(jū)于(yú)高位，且预计供大于(yú)求的局面长期维持。”中信建投期货研究发展(zhǎn)部(bù)高级油脂分析师石丽红告诉记者，尽(jǐn)管如此，但突发性天气因素的出现还(hái)是令菜油的表(biǎo)现(xiàn)惊(jīng)人。

石丽红认(rèn)为，今(jīn)年2月下旬至3月(yuè)上旬，灾害天气已经引导(dǎo)过菜油、菜(cài)粕期现货(huò)价格的走势。今年2月中下旬，我国长江流域油菜(cài)主产区出现了雨雪(xuě)及降温天气，令正在现蕾的油菜受损伤较重。随(suí)后(hòu)市场对(duì)国产油菜籽产量出现了(le)担忧情绪，最终引导菜油、菜粕价格双双上行。“从(cóng)供给端来工业和信息化部：鼓励有条件的地区创建未来产业先导区看(kàn)，当前我国从欧洲进(jìn)口(kǒu)油菜(cài)籽及其制(zhì)品的数量(liàng)正在下降，同时(shí)俄罗斯菜油对(duì)我国的出口量却在大幅(fú)增加，并导致国内菜油去库压力偏大。”石丽红说，近年来，俄罗斯已成为全球菜油供应的重要增量来(lái)源，其菜油(yóu)产量和(hé)出口量持续呈(chéng)现(xiàn)增长态势。例(lì)如，2023年俄罗斯菜油产量132.6万吨，同比增(zēng)长11.43%；出口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在全(quán)球产量中的占比已(yǐ)从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年(nián)之后，俄罗斯菜油出口占比迅速增加，2022年甚至达(dá)到了19.8%。

据(jù)了解，俄罗斯菜油出口有一(yī)定的季(jì)节(jié)性。从以往数据来看，一季度一般为俄罗斯菜油的(de)出口增长期，二季度有所(suǒ)下降，三季度小幅反弹，四季度较为平淡。今年一季度俄罗(luó)斯菜油出口量高于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)，出口势(shì)头(tóu)良好。目前，我(wǒ)国进口(kǒu)菜(cài)油中，俄罗斯(sī)所占的比例越来越高，远高于加拿大和乌克兰等国。由于当前(qián)美国生物柴油需求(qiú)不(bù)断(duàn)增(zēng)长，加拿大菜油出(chū)口到美国的积极(jí)性上升，对我国直接出(chū)口菜油的意愿下(xià)降(jiàng)。2022年加拿大出口美国菜油(yóu)数量占总出口量(liàng)比例为77.5%，为近10年来(lái)高峰，相对应的是出口到我国的菜油占(zhàn)比迅(xùn)速(sù)下降，甚至被墨西哥反超。2023年我国自俄罗(luó)斯和加拿(ná)大的合计菜油进口量为145.9万吨，进口俄罗斯菜油(yóu)占比约为56%，其已经成为我国最大菜油(yóu)来源国。

从俄罗斯菜油对我国出(chū)口潜力分析，其菜油出口越来(lái)越依赖亚洲市场。2023年(nián)以来，俄(é)罗斯菜油出口主要(yào)集中工业和信息化部：鼓励有条件的地区创建未来产业先导区在亚洲市场，许多月(yuè)份100%的菜油都流入了亚洲，传统的欧(ōu)洲市(shì)场如挪威、拉脱维亚受众所周知(zhī)的原(yuán)因影响，需(xū)求迅速下降。从挪威菜油进口数据来看，挪威从俄罗斯(sī)进口菜油的数量和比(bǐ)例下降都十分明显(xiǎn)，从2018年的58.2%下降到2022年的31.03%。从这个角度上看(kàn)，俄罗斯的菜油增量更有可能通过亚洲市场进行消化。目前，物流条件(jiàn)的改善为俄罗斯菜油对我国出口提供了助力，如通过铁路(lù)俄罗斯可以将菜油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者(zhě)通过远东港口运输到(dào)天津、青岛(dǎo)和上海等地。

石丽红认为，从我国菜油进口情况来看，二季度的菜(cài)油进口量一般(bān)高于年度均值，因此对于4—6月(yuè)的菜油进口量可以保持中性乐观态度。尽管俄罗斯菜油出口有一定的季节性，二(èr)季度出口相对较少，但在趋势性增(zēng)长的背景(jǐng)下，预计(jì)我国菜油进口供应仍然宽松。

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