霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从当前的菜(cài)油进(jìn)口量、市场库存(cún)量、国(guó)内新季油菜的长势，还是市场需求量等(děng)分析，菜油价格均没有(yǒu)理由大幅上行，但昨日它做到(dào)了。”河南郑(zhèng)州市植物油脂贸易商龚涛告诉(sù)期货日报记者，菜油期货主力合约价格(gé)昨日(rì)盘中一(yī)度上涨439元/吨，成交量更是放(fàng)大到近132万(wàn)手，持仓量增加(jiā)了38719手(shǒu)。究其原因是欧洲(zhōu)油菜籽产(chǎn)区出现(xiàn)了霜冻灾害(hài)天气。

眼下，欧洲产区油菜正处在开花与(yǔ)结荚期，这是决(jué)定(dìng)油菜籽单产高低(dī)的最(zuì)关键(jiàn)生长阶段。来自当地气象部门的预(yù)报显示，法国、德(dé)国、波兰(lán)等遭(zāo)遇(yù)了较为严重(zhòng)的霜冻(dòng)，部分产区甚至出现了冰冻(dòng)灾害。

格林大华期货高级研究员刘锦表示，当前降雪降温不利于油菜结荚。据了(le)解(jiě)，油菜开花期遇低温阴雨(yǔ)主要表现为开花(huā)数减少，无法(fǎ)受精。幼荚停止生长脱落或受精不良，子粒(lì)数减少、荚果变小，或(huò)花蕾不开放，直接(jiē)死亡(wáng)脱(tuō)落。这可能会令欧洲(zhōu)油菜籽产量出现较大幅度的下降。

业内专业人士认为，今年欧洲油菜产区出现的(de)天气(qì)情况与2019年相似。回顾近10年来欧(ōu)洲(zhōu)油(yóu)菜产区的(de)天(tiān)气变(biàn)化情况可以发现(xiàn)，2019年由于费雷尔环流(liú)减弱，北极冷空气(qì)南下，最终令中(zhōng)纬度地区在2019年4—6月阴雨不断，且温度偏低，使得当年欧洲油菜籽（2018/2019作物年度）创下10年来的(de)最低单产。今年前段时间，欧洲油菜产(chǎn)区已经出现了较多的降水，而现在又正值(zhí)油菜花期，过高的(de)土壤含水量会加重作物在冰(bīng)雪天气中的损(sǔn)伤程度，市场预计今年欧(ōu)洲油菜籽产量不容乐观。

“今年一季(jì)度国内外棕榈油价格表现强势，提振了油脂油料板块的市场情绪。相较于(yú)棕榈油(yóu)和豆油的强势，菜油显得有些(xiē)黯(àn)淡，主要原因是库(kù)存居于高位，且预计供(gōng)大(dà)于求(qiú)的局面长期维持。”中信建(jiàn)投期货研究发展部高级油(yóu)脂分析师石丽红告(gào)诉记者，尽管如此，但突发性天气因素的(de)出(chū)现还是令菜油的表现惊人。

石(shí)丽红认为，今年2月下(xià)旬(xún)至3月上旬，灾害天气已经引导过菜油、菜粕期(qī)现货价格的走势。今年2月中下(xià)旬，我国长江流(liú)域油菜主产区出现了雨雪及降温天气，令正在现蕾的(de)油菜受损伤较重。随后市场对国产油菜籽产量出现了(le)担忧情绪，最(zuì)终引导菜油、菜粕价格双双上行(xíng)。“从供给端来看，当前我国从欧洲进口油(yóu)菜籽及其制品的数量正在下降，同时俄罗斯菜油对我国的出口量却在大幅增加，并导致国内(nèi)菜油(yóu)去库压力偏大。”石(shí)丽红说，近年来，俄罗斯已成为全(quán)球菜油(yóu)供应的(de)重要增量(liàng)来(lái)源(yuán)，其菜油产量和出口量持(chí)续呈现增长(zhǎng)态势。例如，2023年(nián)俄罗斯菜油(yóu)产量132.6万吨，同比增长11.43%；出口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在(zài)全球产(ch华熙生物：一季度净利润2.43亿元同比增长21.39%ǎn)量中的占比已从1.66%提高到3.92%，出(chū)口量占比则从(cóng)8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯(sī)菜油出(chū)口(kǒu)占比(bǐ)迅速增(zēng)加，2022年(nián)甚至达到了(le)19.8%。

据了解，俄罗斯菜油出口有一定的季节性(xìng)。从以往数据来看，一季度一般为(wèi)俄罗斯菜油(yóu)的出口增长期，二季度有所下降，三(sān)季度小幅反弹，四季度较为(wèi)平淡。今年(nián)一季度俄罗斯菜(cài)油(yóu)出(ch华熙生物：一季度净利润2.43亿元同比增长21.39%ū)口量高于历史均值，出口势头良好。目前，我国进口(kǒu)菜油中，俄罗斯所占的比例越来越高，远高(gāo)于加拿大(dà)和乌克兰等国。由于当前美国生物柴油需(xū)求不断增长(zhǎng)，加拿大菜油出口到美国(guó)的积极性上升，对我国直接出口(kǒu)菜油的意愿(yuàn)下降。2022年加拿大出口(kǒu)美(měi)国菜油数量(liàng)占(zhàn)总出口量比例为77.5%，为近10年来高峰，相对(duì)应的是出(chū)口到(dào)我国的菜油占比迅速下降，甚至被墨西哥反超。2023年我国自俄罗斯和(hé)加拿大的合计菜油进口量为(wèi)145.9万(wàn)吨，进口俄罗斯菜油占比约为(wèi)56%，其已经成为我国最大菜油来源国。

从(cóng)俄罗斯菜油对我国出口潜力分析，其菜油(yóu)出口越来(lái)越依(yī)赖亚洲市场。2023年以来，俄罗斯菜油出口主要集中在亚(yà)洲市场，许多月份100%的菜(cài)油都流(liú)入了亚洲，传统(tǒng)的欧洲市场如挪威、拉脱维(wéi)亚受众所周(zhōu)知的原因影响，需求迅速(sù)下降。从挪威菜油进(jìn)口数据来看，挪威从俄罗斯进口菜(cài)油的数量和比例(lì)下降都十分明显，从2018年的58.2%下降到2022年的31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的(de)菜油增(zēng)量更有可能通过亚(yà)洲市场(chǎng)进行(xíng)消化。目前，物流条件的改善为俄罗斯菜(cài)油对我(wǒ)国出口提(tí)供了助力，如通(tōng)过铁(tiě)路俄(é)罗斯可以将(jiāng)菜油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者通过远东港口(kǒu)运输到天津、青岛和上海(hǎi)等地。

石丽红认为，从我国菜油(yóu)进口(kǒu)情况来看，二季度的菜油进口量一般高于年度均值，因此对于4—6月的菜油进(jìn)口量可以保(bǎo)持中性乐观态度(dù)。尽管俄(é)罗斯菜油出口有一定的季节性，二季度(dù)出口(kǒu)相对较少，但在趋(qū)势性增长的背景下，预计我国菜油进口供应仍然宽松。

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