券商资管一季报出炉 不少产品实现“回血”

证券时报记者(zhě) 许盈

近日，基金一季报渐(jiàn)次披露，券商资管一季度(dù)的成绩单与最新观点也浮(fú)出水面(miàn)。

从一季度(dù)来
看，市场波(bō)动较大、三大指(zhǐ)数表现分化，上证指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩(jì)来看，不少券商资(zī)管的公募基金产品净值取得正收益，相较去年四季度有(yǒu)所“回血”。

以东方红资产(chǎ生活需要—n)管理的王焯、张(zhāng)锋共同管理的东方(fāng)红启
恒三年持有混合A为例，该基金在(zài)今年一季(jì)度净值增长了10.08%，截至一季末规模为105.97亿(yì)元（A、C份额合并计算）。由中泰资管姜诚、王桃共同管理的中泰红利优(yōu)选一年(nián)持有净值增 长了10.14%，该基金截至(zhì)一季度末最新规模为6.01亿元。由蔡志(zhì)鹏管理的东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

姜诚：企业(yè)长期分红 能力更重要

中泰(tài)资管(guǎn)权益公募投资部总经理姜(jiāng)诚管理的代表产品——中泰星(xīng)元价值优选A一季度净值(zhí)增长(zhǎng)6.37%，股票仓位高(gāo)达93.36%，已经(jīng)连续4个(gè)季(jì)度维持90%以上的股票仓位(wèi)。

姜诚(chéng)在一季报中表示，“目前来
看(kàn)，很多行(xíng)业最差的状态已过，有些正处 于最(zuì)差状态。有竞争优势的企业(yè)在行业低点仍能获得可观利润(rùn)，它们是大浪淘沙之后的佼(jiǎo)佼者，价格又让人(rén)放心，是我们格外珍视的好(hǎo)标的。”

姜诚提到，近几年上市公司分红率持续提升(shēng)，原因一是资本支出(chū)需求下(xià)降(jiàng)，二是公司(sī)治理水平提升。“这是一件好事，毕(bì)竟分红是股票价值经济(jì)价值的唯一来(lái)源。但也不必把短期分红收益率看得过于(yú)重要，长期分(fēn)红能力(lì)更重要(yào)。”

刘琦：市场底部基本探明

中信证券资管(guǎn)权益投资部负责人、权益(yì)投资经(jīng)理刘(liú)琦管(guǎn)理的中信证券(quàn)红利价值一年持有(yǒu)A，一季度净值(zhí)增(zēng)长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从(cóng)持仓来看(kàn)，刘琦在一季度保持高仓位运
作，中信证券红利价值一年(nián)持有(yǒu)A股票仓位高达90.98%。刘琦在一季报中表示，“账户在有色、石油公用事业等方面维持了(le)超配，在金融、钢(gāng)铁等行业维持(chí)低(dī)配”，并且(qiě)对于长期看好(hǎo)的核心股票继续加大配置力度。

刘琦在一季报中称，目前国内经济仍(réng)生活需要—处于弱复苏状态，进入三月份经济动能成为核心关注(zhù)因素。经过大幅下跌后，估值(zhí)低是A股市(shì)场(chǎng)最大(dà)的吸引力。市场信心总体上依然偏弱，但边际上(shàng)向好。

“经(jīng)过前期各种(zhǒng)风险事件(jiàn)的压(yā)力测试，市场的底部基本探明。后续随着情绪修复(fù)，市场(chǎng)将逐步企稳(wěn)；如果稳(wěn)增(zēng)长政策持续落地，市场的持(chí)续性(xìng)有望走得更长。”刘(liú)琦称。

周云：对经济和 市(shì)场长期乐观(guān)

近年来关注度较高的周云管理(lǐ)的东(dōng)方红新动力(lì)A在一季(jì)度 净值小幅(fú)下跌3.97%。周云在一季(jì)报解释称，该(gāi)产品有一部分中小市值(zhí)股票风险暴露，一季(jì)度未能取得正(zhèng)收益。不过(guò)，从(cóng)长期业绩来看，周云该(gāi)产品(pǐn)近五年收益率超50%。

周云(yún)整体而言股票仓位适中，以东方红新动(dòng)力A为例，该基金股票仓(cāng)位为77.68%，相比去年(nián)四季度的72.58%有所提升。重仓股(gǔ)方面，周云一季度新(xīn)进(jìn)大秦铁路、隧道股份，大幅加仓博迁新材。

周(zhōu)云表示，这轮(lún)经济承压与以往有所不同(tóng)，以往(wǎng)历次经济复苏都(dōu)是通过(guò)地(dì)产和(hé)基建(jiàn)实(shí)现了宽货(huò)币向(xiàng)宽信用的传导。这一轮
，在地产下行和地方化债的影响下，信用周(zhōu)期一(yī)直无法开启，也不可能再走(zǒu)老路。“经济增长的新(xīn)旧动能(néng)转化需要时间去完成，虽(suī)然(rán)过 去几年经济和市场表现可能未达到市 场预期，但(dàn)我对经济和市场的观点(diǎn)是长期乐观的。”

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