首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国(guó)碳(tàn)交易(yì)市场迎来历史性时刻(kè)！

在此前连续五日上涨的基础上，4月24日，碳价上涨0.99%，至100.59元/吨，盘中最高价101.51元/吨，这是自(zì)全国碳交易市场成立以(yǐ)来(lái)碳价首次突破百元大(dà)关。4月25日，碳价再(zài)创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨态势。相(xiāng)比全国(guó)碳(tàn)市场初启日48元/吨的开盘价(jià)，当前碳价(jià)涨幅已(yǐ)达113.35%。

利(lì)好政策频出提振碳价

碳价是碳市场活跃度的重要风向标(biāo)。事实上，自今年1月中旬(xún)起，全国碳市场碳价就开始持续走高。以(yǐ)4月25日收盘价(jià)计算，全国碳市场碳价今年以来已累计(jì)上涨33.32%。价(jià)格上涨的同时(shí)，交易量也持续扩大。数据显示，全(quán)国碳市场3月日均(jūn)成交量为16.97万吨，较2月增长(zhǎng)5.8%。

据(jù)了解，我国(guó)自2011年起先后建立(lì)8个(gè)试点碳市场。2021年7月16日，全国碳市场启动上线交易，首批纳(nà)入2162家发电企业，2021年覆盖排放量超45亿吨。目前，全国碳(tàn)排放权交易市场限于现货交易，参与方主要是与碳排放相关的企业，以电力企业(yè)为主，不允许重点排放(fàng)单位以(yǐ)外的机构或个人入市(shì)交易(yì)，市场(chǎng)相对封闭。

目前碳市场已经完成了两个履约周期，第一个履约周期是2019—2020年，第二个履约周期为2021—2022年。生(shēng)态环境部的数据显示(shì)，和第一个履约周(zhōu)期相比，第二个履约周(zhōu)期市场活跃度有明显(xiǎn)提升。截至去(qù)年年底，全国碳排放权交易市场累计成交量杠杆资金大手笔加仓股名单达到4.4亿吨，成交(jiāo)额约249亿元。第(dì)二个履(lǚ)约周期成交量(liàng)比第一个履约周期增长19%，成(chéng)交额比第一个履约周(zhōu)期增长89%。碳价整体呈现平(píng)稳(wěn)上涨态势，由(yóu)启动时的每(měi)吨48元上涨(zhǎng)至每吨80元，上涨66%。第二个履约周期(qī)企业(yè)参与交(jiāo)易的积极性明显提升，82%的(de)企业参与交易，企业参与率比第(dì)一个(gè)履(lǚ)约周期上升(shēng)近(jìn)50%。截至4月25日，全国碳市场(chǎng)碳排放配额累计成交(jiāo)4.5杠杆资金大手笔加仓股名单5亿吨，累计成交额(é)260.65亿元。

对于非履约(yuē)期碳价(jià)持续走高的原因，安永大(dà)中华区金(jīn)融服务、可持(chí)续发展服务合伙(huǒ)人李菁(jīng)认为，政策是现阶段提(tí)振碳市场、影响碳价的(de)关键驱动力。《碳排放权交易管理暂(zàn)行(xíng)条例》将于(yú)5月1日生(shēng)效，与之前(qián)的管理办法不同，该条例(lì)为行政法规，具有强制执行力，且惩罚(fá)力度相比之前大了很多(duō)，对企业履约(yuē)的敦促力度也大很多。另外，今年1月份全国温室气体自愿减排交易市场启动也有促进作用。此外(wài)，今年全国(guó)两会以(yǐ)来，传出(chū)进一步扩大(dà)全国碳市(shì)场行业覆(fù)盖范围等各(gè)项措施，释放出全国(guó)碳市场行业扩容的强烈信(xìn)号，或将刺激(jī)碳价持续走高。

当前全国碳市场已步入第三个履约周期。从市场角(jiǎo)度看，中信期货创新发展部负责人朱子悦认为，履约企业惜售持有配额，缺乏(fá)流动性(xìng)助涨碳价。“重点排放单位目前持有(yǒu)的2019年度配额(é)、2020年度配额、2021年度配额和2022年度配额均可用于2021年度、2022年度清缴履约，也可(kě)用于交易。”朱子悦解释，目前来(lái)看，历史年份配额至少能结转(zhuǎn)至下一(yī)履(lǚ)约(yuē)期，由于历史(shǐ)配额价格较低，因此在配额(é)价格(gé)上行且企业在未来仍(réng)有配额履约需求时，重点排放单位会惜售。与此同(tóng)时，价格预期持续上行时，希(xī)望提前购买配额的企业增(zēng)多，流动性收紧，价(jià)格上行幅度(dù)会加大。

碳价或持(chí)续走高

碳价后市怎(zěn)么走？李菁认为，随着未来全国碳市场逐步纳入更多行业，以及扩大配额拍卖比例、完(wán)善配套制度(dù)标准，预计全国碳市场碳价还将持续走高。

据了解，今年全国温室气体自愿减排交易市场启动以及(jí)《碳排放(fàng)权交(jiāo)易管理暂行条例》正式公布(bù)以来，全(quán)国碳市场行业覆盖范围扩容也迫在眉(méi)睫。今年2月，生态环境部(bù)副部(bù)长赵英民在国新办举行的政策例行吹风会上透露，已开展全国碳市场扩围(wéi)的专项研(yán)究。相关技术文件起草工作(zuò)基本完成，生态环境部争取尽快实(shí)现我国碳排放权(quán)交易市(shì)场的首次扩(kuò)围。此外，今年的政府工作(zuò)报告(gào)提出，2024年将(jiāng)扩大全国(guó)碳市场行业覆盖范围(wéi)，同时完(wán)善相关法律法规，以此建设更成熟的(de)碳市(shì)场。

今年3月，全(quán)国(guó)碳市场迎来扩容(róng)信号。生态环境部发(fā)布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室(shì)气体排放核算与报(bào)告指南》和(hé)《企业温室气体排(pái)放核查(chá)技术指南(nán)》公开(kāi)征(zhēng)求意见。业内认为，国内电解铝(lǚ)行业将继(jì)电力行业之后，成为第二个被强制(zhì)纳入碳市场的行业。

短(duǎn)期来看，朱子悦认为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格(gé)调整及方(fāng)向变化或需等待2024年下半年碳市(shì)场(chǎng)相关政策落地和CCER市场签发量。“从政策端来看，配额结转(zhuǎn)方案影(yǐng)响存(cún)量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出具体的有效期，或提高企业出售(shòu)配额的积极性，碳价或有下行。”朱子悦表示，预计第一批CCER将在2024年下半年签发，短期配额供给增加或(huò)压制碳价。

长期来看，朱子悦认为(wèi)碳价持续上行(xíng)。“碳价本质反映社(shè)会减排成本(běn)，随着未来(lái)社会减(jiǎn)排成本(běn)边际增长，碳价将跟随上涨。”朱子悦解释，碳市(shì)场配额供应持续缩减，叠加免费配额比例下降，都将助涨碳价。例如欧洲碳市场(chǎng)年度(dù)供给缩量为2.2%，而(ér)需求减量仅为1.74%，长期(qī)存在供需缺口。

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