山西高速重组后首次现金分 红 打造山西高速公路优势上市平台

证券时报(bào)网讯，4月25日(rì)晚间，山西高速(000755.SZ)发(fā)布2023年年报，公司去年(nián)实现营业 收入17.12亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润4.59亿元，与上年基本持平；基本每股收益为0.31元。

久违涨停潮，A股港股双双狂飙！="text-indent:0">公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税(shuì)），合计派发(fā)现(xiàn)金(jīn)红利6602.90万元。这也是公司在完成重大资产重组后的(de)首度现金分红。

完成更名 打(dǎ)造山西高速(sù)公路优(yōu)势上市平台

4月上旬，公司刚刚完成更名事宜。全称由“山西路桥股份有限公司”变更为“山西(xī)高速集团(tuán)股份有限(xiàn)公司
”，证券简称由“山西路(lù)桥”变更为(wèi)“山西高速”，同时修订公司章程(chéng)。

作为山(shān)西省交通行业第一(yī)家A股上市公司，山西高速于2021年10月实施完(wán)成了发行股份(fèn)购买资产并募集配套资金项目的重大资产(chǎn)重组(zǔ)事宜。此次重大资产重组完成(chéng)后，公司旗下拥有山西榆和高速公路有限责(zé)任公(gōng)司、山西平榆高速公路有(yǒu)限责任(rèn)公司、山(shān)西榆(yú)和交通工程有限公司和山西省太(tài)佳项(xiàng)目管理咨询有限公司4家全资子公司，主要业(yè)务为高速公路的管理与运营。

山西高速方面表示，此 次变(biàn)更
是为了(le)更加契合公(gōng)司股权结构、主营业务、战略发展及品牌定位，变更后将更有(yǒu)利于突出(chū)公司的主(zhǔ)营业务优势，进一步(bù)优化公司业务布局，打(dǎ)造山西高速(sù)公路资本运作的优势上市(shì)平(píng)台。

风(fēng)正时(shí)济，自当破浪前行；任重道远，更需快马加鞭。展望未来，山西高速(sù)未来(lái)将打造(zào)第二营收增长曲线，业绩有望再提升。公司将积
极探(tàn)索“上市公司+交通关联产业”投融资策略，围(wéi)绕(rào)高速公路及关联资产，着眼智慧交通和交通
新材(cái)料业务，积极拓展服务区+业务投资，加快优化业务布局。浙商证券提(tí)出，未来我国(guó)高速(sù)公路企业重要的(de)第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基建(jiàn)业务，本质(zhì)是业务输出；下游向衍生服务（智慧交通等）延伸，本质是流量变现(xiàn)，产业链相关拓展是(shì)必然趋(qū)势。在山
西高速的(de)未来规划中(zhōng)，产业链的上游(yóu)与下(xià)游(yóu)均有布局，有望打(dǎ)造新(xīn)的业绩增长点。

降本增 效 经营质效迈出新步伐

2023年年报显示，报告期内，山西高速经营质效迈出新步伐，净资产收益率为9.35%，营业收入利润率35.62%，资产(chǎn)负债率61.15%，营业现金比率、研发经费投入(rù)强度等提质增效
指标实现较快增长。

2023年10月，为了进一步压(yā)缩
管理层级，整(zhěng)合业务资源，推进路域经济发展，公司受让了全资孙公司山西(xī)榆和交通工程有限公(gōng)司100%股(gǔ)权，未来将积极发挥工(gōng)程公司经营资质优(yōu)势(shì)，培育并开展路段养护、机电等相关路(lù)域经济(jì)衍生 业务，不断增强公司综合竞争实力。

报告期内，公司(sī)经营服务水 平显著提(tí)升。通过加强路况检测评定数据应用，公司有序消除存量病害，有效控制增量病害，路况性能(néng)指数PQI明显提升。“桥隧安(ān)全智慧管控示(shì)范路”“快(kuài)清(qīng)快处示范路”创建成效显著，隧道异常事件自动识别和报警成功(gōng)率达到98%以上，交(jiāo)通事故处置时长同比降低了51%，交通管制时长同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)低(dī)了17%。LNG加气站建(jiàn)设运营有序推进，建成分布(bù)式(shì)光伏9.2MW，全线服(fú)务区提质升级三年行动收官，投入运营充电(diàn)桩34桩、充电枪62枪，新能源车位(wèi)占小车停车位25%。

同时，公(gōng)司提(tí)质(zhì)降本增效成果丰硕。通过(guò)全面优化预算(suàn)管理和审核机制，持续压减财务成本，公司财务费用同
比(bǐ)下(xià)降17.29%；实施存量资金竞争性存放，利息收 入同比增长17.18%；依(yī)托养护工程开展5项科研项目，全年(nián)研发投入取得突破性增(zēng)长。公司(sī)所(suǒ)辖路段6个收费站全面实现了集中(zhōng)监控，完成了收费站无人值守试点建设，站级监控人员减少了50%以(yǐ)上；打(dǎ)造“三联动”“三合作”“三快速(sù)”整合式治理模式，有效降低了道路管控对通行费收入的影响。

当前，山西高速所辖平榆(yú)高速、榆和高速两条高速公(gōng)路(lù)和太佳黄河桥是晋煤外运的(de)主要通道，车流(liú)量大，属于山西省经营(yíng)性高速公路中的优(yōu)质资产，单公里(lǐ)收费和盈利能力居于省内经(jīng)营(yíng)性(xìng)高速公路 前列，稳定的通行费收入(rù)，为公司带来(lái)较(jiào)为(wèi)稳定充裕的现金流，为未来稳健经营(yíng)及后续发展提供(gōng)了资金保障。

加码分红 牢固树立回报股东意识(shí)

兴业证券指出，高(gāo)速公路行业具有业绩稳定、现金流充沛的特点，因此(cǐ)普遍采用高分红的派息政策。低估值、高分(fēn)红的高速(sù)公路板块，是下行行情中值得超配的高(gāo)股(gǔ)息标的。

在分红方面，根据山西高速2023年度(dù)利润分配(pèi)预案(àn)，公司全(quán)年实现归母净利润4.59亿元，其中(zhōng)母公司实现净利润3.72亿元，弥补以(yǐ)前年度亏损(sǔn)金(jīn)额2.60亿元后，再根据规定提取10%法定盈余公积(jī)金1122.74万元，本年(nián)度母(mǔ)公司累计可供分配分配利润为(wèi)1.01亿元。为了积极(jí)回报股东，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计(jì)派发现金(jīn)红利6602.90万元，占母公(gōng)司(sī)实际可供(gōng)分配利润的 65.35%。

公司同日发布的三年股东回报规(guī)划（2023年—2025年）显示，公司将实行持(chí)续(xù)、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，牢固树立回(huí)报(bào)股(gǔ)东的意识，并兼顾公司的可持(chí)续(xù)发展。在当年盈利且无未弥补 亏损、重大投资(zī)计划或重大现金支出等(děng)情况下，公司优先(xiān)采用现金方(fāng)式分配股利，每年以现金(jīn)方式分配 的利润不少(shǎo)于(yú)当年实现(xiàn)的可供(gōng)分(fēn)配利润的40%。

分析(xī)来看，在SW高速公路板块中，剔除异常数据后，该板块的平均PE为20.22，而山西高速的PE为15.29，估(gū)值偏低。此(cǐ)外山西高速稳(wěn)健(jiàn)的(de)分红提供防御性，叠(dié)加公司(sī)业绩稳健，因此山西高速在下行行情中(zhōn久违涨停潮，A股港股双双狂飙！g)防御性更明(míng)显、更(gèng)容易(yì)跑出超额收益。

值得一提的是，公司为进一步落实价值创(chuàng)造、价值(zhí)提升与价值传递工作(zuò)，特制
订“价值提升与(yǔ)股(gǔ)东回报”行动方案，具体从提升(shēng)主业竞争(zhēng)力、重视股东回报、提升规(guī)范化运作和提升信披质量四大角度，切实增强投资者的获得感，为稳市场、稳
信心积极贡献力量。

山西高速(sù)表示，公司将(jiāng)立足于“全力打造(zào)国(guó)内一流综合交(jiāo)通类上市公司”的战略目标，强化(huà)党建引领，牢牢把握全
方位高质量发展主(zhǔ)线(xiàn)，充分运(yùn)用(yòng)投资优势和(hé)资本运作优势，深入开展提质(zhì)增(zēng)效和降本增(zēng)效两大行动(dòng)，全面筑牢风险防控体系，努力打(dǎ)造上市公司投融(róng)资平台(tái)、运营管理示(shì)范平台和转型升级产业平台，做大资产规模、做强运营主业、做优产业(yè)布局，不 断提升公司竞争力(lì)、创(chuàng)新力、影响(xiǎng)力，全力投身山西交通强省(shěng)建设，努力为政府和社会公众提供(gōng)经济、高效(xiào)、优质的交通基础设施(shī)服务。（燕云）

校对：冉燕青

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