基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”

多(duō)位基(jī)金经理非常(cháng)看好(hǎo)后(hòu)市机(jī)会，在(zài)选择标的(de)时，更看重公司的(de)产业发(fā)展趋势、行业竞(jìng)争格局以及产品力等因素

今年一季度，A股市场震荡整理，在以煤炭、有色、石油为代表的资源品(pǐn)板块上涨的同时，计算机、地产、医药生物等板块出现回调。最(zuì)新披露(lù)的基金一季报显示，与去年四季度末相比，权益仓位小幅提升。在行业(yè)配置上(shàng)，资源(yuán)品板块获得(dé)显著加仓。

从基金重仓股情况来(lái)看，贵州茅台蝉联头号重仓股。自2022年二季度以来(lái)，贵(guì)州茅(máo)台已经连续八个生活需要消费手抄报季(jì)度成为基金头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)。

多位基金经理非常看好后市机(jī)会，在选择标的(de)时，更看重公司的产业发展趋势、行(xíng)业竞争格局以及产品力等因(yīn)素(sù)。

平均权益仓位(wèi)近八成

天相投顾数据显示，截至今年一季(jì)度末，可比(bǐ)基金平均仓(cāng)位为79.83%，较(jiào)去年四季度末的80.32%微(wēi)降了0.49个(gè)百分点。其中，股(gǔ)票型开放式基金和混合型(xíng)开放(fàng)式基金平(píng)均仓位分别为 89.2%和78.49%，较去年四季度末分(fēn)别微降0.5个百分点和0.46个百(bǎi)分点。

在震荡的市场环境中，仍有部分权益基金逆势加仓。以泰信智选成长灵活配置混合为例，截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，权益仓位(wèi)为(wèi)91.94%，较去年四季度末的41.63%提升50个百(bǎi)分点；天弘新活力混合发起A一季度末权益仓位为91.6%，较去年四(sì)季度末的55.49%提升了36.11个百分点。此外，华商润(rùn)丰灵活配置混合、东方新策略灵活配置混合、新(xīn)华积极价值(zhí)灵活配(pèi)置混合、平安估(gū)值优势混合A等基金一(yī)季度末权益仓位较去年四季度末均有(yǒu)不同程度的(de)加仓。

部分基金(jīn)经理在一季(jì)报中表达(dá)了对A股后市较为乐观的态度。

万家趋势领先混合基金(jīn)经理叶勇(yǒng)表(biǎo)示(shì)，从宏观择时角度来看，库(kù)存周(zhōu)期大概率已(yǐ)经见底，宏观调控政策的(de)力度对经济上行(xíng)斜率影响较大。市场底部或已临近，叠加(jiā)海外库(kù)存周期触(chù)底回升，全(quán)球需求有望转暖(nuǎn)，因此整体组合策略有必要更具进攻性。

华泰柏瑞质量成长(zhǎng)混合基金经理李晓西(xī)表示，在稳增长政(zhèng)策的推动下，我国经济将保持长期向好趋势(shì)。A股市场整体估值(zhí)仍处于历史较低位置，具有一定的吸(xī)引力。

“展望后(hòu)市，我们对A股持乐观态度。从中期视角来看，股票市场的机会远远大于(yú)风险。”南方智信混合基(jī)金经理张延闽称。

贵州茅台蝉联头号重仓股

天相投顾数据显示，截至今年一季度末，基金前五十大(dà)重(zhòng)仓股主要分布在消费品及服务、信息技术两个行业。

具体来看，在(zài)基金前五十大重仓股中，属于消费品及服务(wù)行(xíng)业的股票数量高达15只，包括贵(guì)州茅台、五粮(liáng)液、泸州老窖、山(shān)西汾酒、古井(jǐng)贡酒和今世缘等六大白酒股，以及美的集团、海尔(ěr)智家、格力(lì)电(diàn)器等家电龙头股，还包括汽(qì)车消(xiāo)费相关领域的比亚迪、宁德(dé)时代、赛轮轮胎、三花智控等(děng)。此外(wài)，还有农业领域的牧原(yuán)股份和海大(dà)集团。

截(jié)至今年一季度末，基金(jīn)重仓的(de)属于泛信息技术行业(yè)的股票数(shù)量有13只，包括“国产光模(mó)块三杰”中际旭创、天孚通信和(hé)新易盛，以及(jí)元(yuán)器件领域的立讯精密、海康威视、北方华创、圣邦股份、沪电股份等，还有通信板块的中国移动、中兴(xīng)通讯、工业(yè)富(fù)联等。

由于过去半年(nián)多来医(yī)药(yào)板块表(biǎo)现欠佳，截至今年一季度末，在基金前五十(shí)大重仓股中，仅剩5只医药股，分(fēn)别是药明(míng)康德、迈瑞医疗、东阿阿(ā)胶、科伦药业、恒瑞医药(yào)。从市场走势来看，东阿阿胶股价表(biǎo)现强劲，近期股价已经创出(chū)历史新(xīn)高。

此外，在基金前五十(shí)大重仓股中还(hái)有6只资源股，包括煤炭板(bǎn)块的中国神(shén)华(huá)、陕(shǎn)西煤业，有色板块的紫(zǐ)金矿业、洛阳钼业和银泰(tài)黄金，以及中国海油。与之相对应的是，在基金(jīn)前五(wǔ)十大(dà)重仓股中，化(huà)工领域仅有万华化学和华鲁恒升，地(dì)产板块仅有保利发展，银行板块仅有招(zhāo)商银行。

从基金重仓股的持仓市值来(lái)看，截至今年一季度(dù)末，共有1146只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值(zhí)高(gāo)达659亿元；宁德时代被(bèi)1071只基金重仓持(chí)有，持仓市值合计567亿元；基金持有五粮液的市值为338亿元。

贵州茅台蝉联(lián)基金头号重仓股。数据显示，2019年(nián)二季度末，贵州茅台超越(yuè)中国平安，成为公募基金头号重(zhòng)仓股，此(cǐ)后(hòu)两年始终是(shì)基金最爱，直到2021年三季度(dù)末被宁德时代取代。2022年(nián)二季度末，贵州茅台重新成为基金头号重仓股，迄今(jīn)已连(lián)续八个季度成(chéng)为基金头(tóu)号重仓股。

资源品(pǐn)板块获明显加仓

今年以来A股波动(dòng)加大(dà)，市场演(yǎn)绎结构性行情(qíng)，以煤炭、有色、石油为代表(biǎo)的资源股涨幅领先。从基金一季报披(pī)露的情况来(lái)看，多只重仓资(zī)源股的基金今年以来净值显著增(zēng)长。

Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月19日，景顺(shùn)长城周期优选混合A、万家双引擎(qíng)灵活配置混合A、博时成长精选(xuǎn)混合A、广发(fā)资源优选股票(piào)A、景顺长城支柱产业(yè)混合、嘉实资源精选股票A等基(jī)金今年以来净值涨(zhǎng)幅均超过20%。

从上(shàng)述基金持仓情况来看，多(duō)只资源股获得显著加仓。以景顺(shùn)长城周期优选混合A为(wèi)例，截至一(yī)季度末，基金持有105.87万股平煤股份，较去年四季(jì)度末增加(jiā)了42.54万股(gǔ)。此外，招金矿业、赤峰黄金、山东黄金均获得基金加仓(cāng)。万家双引擎灵活配置混合A则增持了紫(zǐ)金矿业(yè)、洛阳(yáng)钼业、中金黄金、山西(xī)焦煤等个股(gǔ)。

景顺长城价(jià)值领(lǐng)航两年持有(yǒu)期(qī)混合基金经理鲍无可表示，目前与能源相关的资源板块在投资(zī)组合中占据较大比重，对(duì)这一领域持(chí)续看好。“在供给端，受环(huán)境、社(shè)会和治理（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产量增速(sù)较低。即便在产品价(jià)格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低生活需要消费手抄报位。鉴于这种供需格(gé)局，我们预计资源品的供需矛盾可能会进一步(bù)加剧。因此，市场(chǎng)可(kě)能显著提升对(duì)这些产品远(yuǎn)期价格的预期。”鲍无可说。

“综(zōng)合考虑资源(yuán)品(pǐn)的回(huí)报和风(fēng)险，我们对未来(lái)资(zī)本回报有较大(dà)提升空间的资源品企业进行了集中加仓。从一季度的内部结构来看，我们减(jiǎn)持了(le)部分(fēn)阶段(duàn)性定价趋于(yú)合理的个股，增持了现金流价值被大幅低估的资源品公司，它们主要分布在煤炭行业。”博(bó)时成长(zhǎng)精选混合基金经理曾豪和王凌霄称。

万家精选(xuǎn)混合基金经(jīng)理黄海表(biǎo)示，低负债、高(gāo)现金流的煤炭股仍具备较高的安全性(xìng)和稀缺性，一旦国内基(jī)建投资企稳回升，库存(cún)处于低位的国内周期(qī)品将迎来价格上涨机会。

基金经理普遍看好后市

今年一季(jì)度，市场演绎(yì)震(zhèn)荡调整行(xíng)情。站在当前时点，基(jī)金经理普遍看好后市。

大成互联网思维基金经理王帅认为，符合时代发展(zhǎn)特征的资产将迎来趋(qū)势性行情，在投资的(de)选择上(shàng)，一方(fāng)面(miàn)要更加重(zhòng)视供给格局(jú)，无论是中(zhōng)国(guó)具备定价(jià)权的产(chǎn)业环节，还是AI浪潮中的弄潮儿；另一(yī)方面(miàn)，要(yào)关注国产替代、新质(zhì)生产力等领域投资机会。

具体到投资(zī)方向上，王帅看好(hǎo)显示产(chǎn)业链，无论是大尺寸LCD还是小尺寸OLED；同时看好AI为科技产业带(dài)来(lái)的积极变化，包括自动驾(jià)驶，它将见证整车市场格局的巨大(dà)变化。

东吴移动互(hù)联基金(jīn)经理刘元海表示，A股(gǔ)市场(chǎng)接下来有望(wàng)震荡上行，看好受益于通(tōng)用人工智能技术发展带来的科技股投资机会。从(cóng)投资主线来看，二季度相对关注受(shòu)益于人工智(zhì)能技术发展的三大投资机会：AI算力和应用、电子半导体(tǐ)以及汽车智能化(huà)。伴随多模态大模型训练以(yǐ)及AI应用的发展，算力(lì)需求依然有望是未来几年相对确定的投资方(fāng)向。

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