上市公司“理财热”降温 年内认购金
额同比下降逾六成

今年以(yǐ)来，A股上市公司理财热情大幅降温。Wind数据显(xiǎn)示，截至4月22日，年内共有45161.08亿元资金今日流入非银金融股家上市公司认购理财产(chǎn)品，相比去(qù)年同期的944家下降52.22%；合计(jì)认购(gòu)金额为1520.21亿元，同(tóng)比下降63.65%；持有理财产品数量(liàng)由去
年同期的5988个降至2624个(gè)，同比(bǐ)下降56.18%。

多位受访人士表示，上市(shì)公司理财热情(qíng)大减与多(duō)重因素有关，包括上市公司闲置资金变少、理财产品(pǐn)收益(yì)降低等。

认购金额和持有产品数量

同比“双降”

4月16日晚间，吉林敖东发布公告称，公司拟使用(yòng)不超过10亿(yì)元的闲(xián)置自有资(zī)金进行(xíng)证券投资(zī)。而去年吉林敖东在证券投资上的上限一度达到32亿元。不过，去年吉林敖东在证券投资上的收益并不理想。根据2023年年报(bào)，去 年，吉林敖东共投资辽宁成大、第一医药、南京医药等(děng)9只境内外股票(piào)，但只有第一医药、绿叶
制药(61.08亿元资金今日流入非银金融股yào)、东阳光长江药业获得(dé)收益。

实际上，吉林敖东(dōng)证券投资大幅减少，是A股上市公司“理财热(rè)”降温的一个缩影。Wind数据显示，截至4月22日，年内A股上市公司累计认(rèn)购理财产品金额(é)1520.21亿元，去年同(tóng)期为(wèi)4182.44亿元；持有理财产(chǎn)品数量2624个，去年同期为5988个。

从上市公司(sī)认购的理(lǐ)财产品(pǐn)结构来看(kàn)，各类存款、银行理财等产品的认购金额同(tóng)比均(jūn)有不同程(chéng)度的下降。其中，各类存款产品的认(rèn)购(gòu)金额同比减(jiǎn)少65.49%，银行理财产品的认购金额(é)同比减(jiǎn)少57.55%。虽然上市公司认购各类存款产(chǎn)品的金额(é)有所下降，但(dàn)其在认购的所有理财产品中的金额占比仍高达80.26%。

冠苕咨询创(chuàng)始人周毅(yì)钦(qīn)对(duì)《证券日(rì)报》记者表(biǎo)示，上市公司对(duì)存款类(lèi)产品(pǐn)依赖度较高，有以下几方面原因：一是上市公司在(zài)进行(xíng)资金管理时，往往采取较为(wèi)保守(shǒu)的策略，更倾向于选择风险较低的(de)存款类产(chǎn)品(pǐn)。二是近年来，资管新规的实施以(yǐ)及
市场利率的变动导致传统银行理财产
品的(de)净值波动加大、收益(yì)有所下降，而存款类产品的性价比提升，因此受到上(shàng)市(shì)公司的青睐。三是在外
部环境不确
定性增加的情况下，上市公司更加谨慎，偏好投资于低风险的存(cún)款类产品。

产品安全性和 流(liú)动性

是首要考虑因素

上市公司购买理财产品，以最大化资金(jīn)使用(yòng)效率为目的，追求无风险收益。在此背景下，安全性高、流动性好、低风险等成为上市公司购买理财产品的普(pǔ)遍(biàn)诉求。

受访专家表示(shì)，上市公司理财热情大减或与(yǔ)收(shōu)益率波动有关。中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，一(yī)方面，随着上(shàng)市公司融资渠道有所收紧、盈利压力增大，可(kě)用于理财的(de)资金规模也相(xiāng)应下降，公司需要将更(gèng)多资金(jīn)投入到主营业务(wù)上；另一方面(miàn)，理财产品收益降低使得企业对投资 理财的意愿下滑，部(bù)分理财产品“暴雷(léi)”也加剧(jù)了上市公(gōng)司对投资安全性的担(dān)忧。

从存款端来看，今年以来银行存款利率(lǜ)多次调降，目前已降至低(dī)位。存款利率走低的同时，理财收益率波(bō)动也进一步加大。近期多家银(yín)行理财子公(gōng)司也下(xià)调了新发产品的业绩基准。

此外，中央财经大学(xué)证券期货研究所研究员杨海平对《证券日报 》记者(zhě)表示，监管机构优(yōu)化上市公司回购规则，着(zhe)力提(tí)高股份回(huí)购便利度，上市公司通过回购股份优化市值管理的(de)行为有所增加，可配置(zhì)的闲散资(zī)金额度(dù)也在一定程度上(shàng)受到影响。

明明表(biǎo)示，未来上市公司购买理财产品需要(yào)注意以下问题：首先，确定流动性情况(kuàng)和(hé)产品期(qī)限，即(jí)这笔闲置资(zī)金最长可(kě)以放多(duō)久。同时，注(zhù)意预期收益和风险的关系，包括最大回撤是否(fǒu)在可承受范围内。此外(wài)，考虑到理财多为固收类产(chǎn)品，因此还需关注债(zhài)市波动(dòng)的方(fāng)向和底层资产的信用风险。

展望未来，大多数机构对理财市场规模回升持乐 观态度。明明认为，理(lǐ)财(cái)市场(chǎng)规模上半年将会修复到28万亿
元以上的水平，下半年有望站(zhàn)上30万亿元关口，但随着债
市收益率的整体下行，后续(xù)理财产品收益也会(huì)随(suí)之走低。

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