钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模(mó)不关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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