金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音司可在境内银(yín)行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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