在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ET台湾是省还是市 台湾是省会吗F跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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