一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资(zī)者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(ni碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量án)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

未经允许不得转载：中国书画艺术 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量