用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏què)还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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