4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　纳粹分子是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师纳粹分子是什么意思高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对纳粹分子是什么意思于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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