金(jīn)融界(jiè)4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)正式(shì)登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所I导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗PO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资(zī)资(zī)金(jīn)约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获(huò)超导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并(bìng)没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之(zhī)狼”之称的(de)私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮(fú)亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是一家致力(lì)提供(gōng)以酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集(jí)团(tuán)旗下包(bāo)括(kuò)珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白(bái)酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业(yè)毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡的存货正在(zài)逐(zhú)步增加。报告期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部(bù)分存(cún)货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾(céng)操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿(yì)元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通(tōng)农村家庭(tíng)，1992年，在湖(hú)南(nán)省外(wài)贸学(xué)校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王(wáng)销量做到湖南第一(yī)。川酒王热(rè)销之后，大(dà)量(liàng)仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业(yè)首创了(le)一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代(dài)工模(mó)式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和(hé)好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任金六福(fú)形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福(fú)。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告(gào)轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能(néng)发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制的金东集团(tuán)旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资(zī)三个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅游(yóu)、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一(yī)举成为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好(hǎo)生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出(chū)“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业整体(tǐ)将长期进入(rù)销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高(gāo)端消费在疫(yì)情场景中并没有太(tài)受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域(yù)酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没有看到更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在(zài)三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在(zài)向下扩(kuò)展产品线，和地(dì)方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量(liàng)为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动人(rén)口从(cóng)农村转移(yí)到城市后(hòu)，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级空间基(jī)数(shù)变(biàn)小(xiǎo)；超(chāo)高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的(de)量至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出(chū)了一(yī)组各(gè)价格(gé)带白酒节前(qián)和节后(hòu)的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高(gāo)端相关产品节(jié)前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：中国书画艺术 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗