“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，在(zài)失业(yè)率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步(bù)减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气(qì)影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对(duì)低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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