金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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