5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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