美国债(zhài)务违约的风险比以往任何时候(hòu)都要大，并有可能将全球市(shì)场推入一(yī)个全新的(de)痛苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投资者应如何(hé)保护(hù)自身的财富呢？对此，一份(fèn)业(yè)内机构的最新调查揭露(lù)出了业内人士(shì)眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对(duì)全球637名受访者进行(xíng)的(de)调查(chá)，对于那些寻求(qiú)避风港的(de)人(rén)来说，贵金属仍是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的首选(xuǎn)，以防华盛顿(dùn)在(zài)债务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过(guò)一(yī)半的(de)金融专业人士(shì)表示(shì)，如(rú)果美国政府未能履行(xíng)其义务，他们将(jiāng)购买(mǎi)黄金。

　　而(ér)更引人(rén)注目的，或许是其他替代对冲工具的稀缺(quē)。根(gēn)据这份最(zuì)新业内调查，在美国(guó)债务违约(yuē)情(qíng)况(kuàng)下，第二大受欢迎(yíng)的(de)资产仍然是美国(guó)国债。这毫无疑(yí)问(wèn)有点讽刺——因为这正(zhèng)是美国政(zhèng)府可能拖欠支付(fù)的重灾区(qū)。

　　但值得留意的是，即(jí)使(shǐ)是那些相对悲观的分(fēn)析(xī)师也认为，债(zhài)券(quàn)持有者(zhě)最终会得到偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一些。事实上，即便(biàn)在上一次最为令(lìng)人担(dān)忧的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取(qǔ)消了美国最(zuì)高的(de)AAA信用评级，美国长(zhǎng)期国债也依(yī)然出现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险(xiǎn)货币也有(yǒu)一些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或者说，更(gèng)受欢(huān)迎的是比(bǐ)特币——被一(yī)些投资(zī)者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国(guó)债(zhài)务违约(yuē)下的投资选择分布(bù)）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的(de)大佬们已经纷纷发出警告，如果债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵局在(zài)大限前(qián)得不到解决(jué)，可能(néng)会发生什么。美国(guó)总统拜(bài)登提醒称，“整个世界(jiè)都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能(néng)是灾难性的(de)。”

　　这(zhè)一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年是(shì)过去(qù)美国(guó)所经历的最严重的(de)债务上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前(qián)，一(yī)年期美国主权信用(yòng)违约互换（CDS）反(fǎn)映(yìng)的(de)违约(yuē)保险成(chéng)本已飙升至了远超之前(qián)几(jǐ)次债限危机时的水平，尽管这仍表明(míng)实际违约的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固(gù)定(dìng)收益(yì)、另类投(tóu)资和ETF策(cè)略(lüè)主(zhǔ)管Jason Bloom表(biǎo)示，“考(kǎo)虑到选民(mín)和(hé)国会(huì)的两极分化(huà)，风险比以(yǐ)前更高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们有(yǒu)可能无(wú)法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无疑问的(de)是，买入黄金进行对冲并不便(biàn)宜，因为(wèi)今年迄今为(wèi)止，黄(huáng)金(jīn)的(de)表现非常(cháng)好——先是受到(dào)中(zhōng)国买家不断增长(zhǎng)的(de)需(xū)求的(de)提振，然后是(shì)银行业危(wēi)机和美(měi)国债务违约(yuē)引发的避(bì)险需求，目前现货黄金仅略低于(yú)本月早些时(shí)候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的(de)大多(duō)数投资(zī)者都认(rèn)为，如果(guǒ)债(zhài)务上限之争僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期美(měi)国(guó)国债将上涨。然而(ér)，对于如(rú)果美国政府真的(de)跌落债务悬崖会发生什(shén)么，专业(yè)人士意见(jiàn)不一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如果发生违约，10年期(qī)美(měi)国国债将走软。基准美国国债收(shōu)益率(lǜ)上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与此同时(shí)，债务(wù)上限僵局推高了一(yī)些期(qī)限非(fēi)常短的国库券收(shōu)益率(lǜ)，这些短期国库券被认为(wèi)最有(yǒu越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)可能被延期支付(fù)，这加剧了(le)国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的国库券，因为这(zhè)批票据最(zuì)为接近(jìn)美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的最早在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其可能(néng)会从预期的纳税和其他收入(rù)措(cuò)施(shī)中获得一点的喘息(xī)空(kōng)间，从(cóng)而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月(yuè)底。目前，7月底到期(qī)国库券的市场定价也(yě)表明(míng)了一定(dìng)程度的(de)压力和(hé)担忧。

　　在(zài)2011年的(de)债(zhài)务上(shàng)限僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激增，将(jiāng)10年期国债收益率推至了(le)当时的创纪(jì)录低点，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，金价上涨(zhǎng)，数万亿美元的全球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过(guò)，这一次专(zhuān)业投资者对标(biāo)普500指数的前景(jǐng)预测，没有散户交易员那么悲观。道明(míng)证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们(men)确实(shí)看到短期违约，市场反(fǎn)应将给(gěi)国(guó)会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访(fǎng)者(zhě)还认为，债务上(shàng)限闹剧已经对美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府违约，美元作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要储备货币的(de)地位将面临风险。

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