随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)无可厚非是什么意思开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基无可厚非是什么意思金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度无可厚非是什么意思(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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