衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不(bù)明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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