近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(t匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么éng)讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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