美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上(sh限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗àng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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