个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地区进(jìn)行推(tuī)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不(bù)断完善产(chǎn)品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的(de)角度(dù)看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的(de)多重福(fú)利动员(yuán)，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么(me)、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的规(guī)模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企(qǐ)业(yè)作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和客(kè)户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能(néng)够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同(tóng)资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和(hé)客(kè)户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比较(jiào)合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也(yě)是(shì)可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以根据自(zì)身(shēn)投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自(zì)身优势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可(kě)供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是(shì)大多人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问(wèn)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利用(yòng)资本市(shì)场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富(fù)管理服(fú)务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具(jù)体的(de)产品设计之中。其个人养老业务辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群(qún)体(tǐ)养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认(rèn)识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体(tǐ)来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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