今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自20行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的14年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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