周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科姜子牙活了多少岁创50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大(dà)跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上姜子牙活了多少岁证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居(jū)净流(liú)入资金前列，而在(zài)近(jìn)日(rì)遭遇高位回(huí)调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目(mù)前(qián)游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值(zhí)央(yāng)企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估(gū)值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构评(píng)价(jià)，基建(jiàn)板块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可能(néng)会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较(jiào)高增速。姜子牙活了多少岁p>

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，预计今(jīn)年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改(gǎi)革(gé)的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电(diàn)价等机(jī)制或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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