在华尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多的(de)基金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤比(bǐ)例降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的偏(piān)好与去年不同(tóng)xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤，当时对衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时(shí)候都更受青睐。

　　xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信号(hào)配置资产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策略(lüè)形(xíng)成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波(bō)动性(xìng)目标基金(jīn)等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增加(jiā)了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投(tóu)资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分(fēn)归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月(yuè)的(de)股市反(fǎn)弹是不(bù)可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报(bào)也提振股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财报季的(de)业(yè)绩超出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道(dào)。就连美联(lián)储官员也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出高昂(áng)的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将(jiāng)从(cóng)第三(sān)季度开始(shǐ)。

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