30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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