财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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