编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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