茶名如鱼水是什么茶如鱼水是什么品种-中国书画艺术

茶名如鱼水是什么茶如鱼水是什么品种沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在(zài)“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)茶名如鱼水是什么茶如鱼水是什么品种修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我(wǒ)们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅(fú)提升(shēng)。另(lìng)一方面，国(guó)企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家公司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人带来确(què)定性(xìng)的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：茶名如鱼水是什么茶如鱼水是什么品种>经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。