本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资端(duān)尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期(qī)间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(dī)于历史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素(sù)影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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