美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家抓蚯蚓真的能赚钱吗让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织抓蚯蚓真的能赚钱吗造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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