金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

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　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价及(jí)农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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