为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户(hù)并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点案行为(wèi)；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本(běn)的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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