5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业(yè)涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森生物(wù)、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持(chí)续处于(yú)低位水平，具有较大(dà)吸引(yǐn)力(lì)。截至5月(yuè)23日，医药生(shēng)物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历(lì)史较低分(fēn)位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情逐渐熄火后(hòu)，医药板(bǎn)块作为(wèi)老赛道是否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后疫情时代(dài)，医药板块是(shì)否还(hái)有(yǒu)新的(de)业绩驱动(dòng)因素？本文将详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业(yè)复苏确(què)定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的影响将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)消退，医药行(xíng)业的(de)基本(běn)面(miàn)正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外(wài)）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速(sù)下(xià)滑(huá)14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除外(wài)）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总支出(chū)的增速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收(shōu)入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季(jì)度的(de)8.84倍(bèi)恢复(fù)到了2023第(dì)一季度(dù)的15.45倍。

　　怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧 alt="医药板块底部(bù)或已现？（附(fù)股）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527155107165.png">

　　从医药行业的经(jīng)营数(shù)据(jù)来看，除(chú)去创新药和疫(yì)情受(shòu)益(yì)细分(fēn)领域，医药板块中具(jù)有较好成(chéng)长(zhǎng)能力的(de)低估值板块有原(yuán)料药、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧业的产品销售前景(jǐng)，国内市场仍未(wèi)达到预期(qī)，原因在于近几年(nián)来，由(yóu)于老龄化，国内(nèi)医保支(zhī)出并未增加(jiā)太多，增速中的(de)增(zēng)量大(dà)部分都(dōu)被用于疫(yì)情相关行业。

　　这(zhè)也(yě)是为什么，国(guó)内的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是非常明(míng)显的，传统药企(qǐ)必(bì)须要给(gěi)创新留(liú)出(chū)空间，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创新药企(qǐ)的年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对(duì)本土医药企业而言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双管齐下(xià)，在(zài)本(běn)土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜负(fù)手

　　目前在总(zǒng)需求复(fù)苏不及预期(qī)的(de)背景下，医药板块中有刚性需求的新基建板块或(huò)是(shì)最具有确(què)定性(xìng)的领(lǐng)域之(zhī)一，一定(dìng)程度上或仍是今年医药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源(yuán)扩容下(xià)沉、区域(yù)平衡分布，医疗(liáo)新基建再获(huò)政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员会召开新闻发布会，重点(diǎn)介绍(shào)优(yōu)质医疗资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生服务网(wǎng)络(luò)的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服务体系。长期以来，国家(jiā)卫(wèi)生(shēng)健康委通过开展三级医院对口帮扶(fú)等方式(shì)，引导优质(zhì)医疗资源下(xià)移(yí)，不(bù)断提高县级(jí)医院的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术、管(guǎn)理的下移(yí)，通过城市三(sān)级(jí)医院的对口支援，托管，建立(lì)医(yī)联体，远(yuǎn)程医疗(liáo)等多(duō)种形式，满足县(xiàn)域居民的基(jī)本医(yī)疗卫生需(xū)求，为普通(tōng)疾病在市县范围(wéi)内解决奠定(dìng)坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的工作中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载(zài)体，促(cù)融(róng)合”的思(sī)路，重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)强群众需求(qiú)较大的心血管外科学、妇产(chǎn)科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉(zuì)科(kē)、小(xiǎo)儿科、精神病学(xué)、病(bìng)理学等专科建(jiàn)设(shè)，补齐资源短板，完成预(yù)期(qī)的建设(shè)任务。随着具体政策的出台，相关的基层医(yī)疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发(fā)现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生命信息设备和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大(dà)的(de)发展空间。其中的个股有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞(ruì)科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频出台，医(yī)疗(liáo)器(qì)械市场持续扩(kuò)张。随(suí)着国家(jiā)继续支(zhī)持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来，医(yī)疗卫生(shēng)资源(yuán)的分布将会得到优(yōu)化(huà)，促进更(gèng)多(duō)优(yōu)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧质(zhì)的医(yī)疗资源向下扩容，释放(fàng)更多(duō)中、基(jī)层医(yī)疗机构的采(cǎi)购需求(qiú)。

　　在国(guó)家(jiā)“十四五”规(guī)划(huà)中提出要加强(qiáng)医疗卫生领域(yù)的基础设施建设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这将推动医疗器械市场的快速(sù)发展。在政策推动(dòng)下(xià)，国(guó)产品牌有望凭借高性(xìng)价比的优(yōu)势加速进入医(yī)院，长期而言，随着多(duō)项(xiàng)政(zhèng)策支持的持续加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相(xiāng)关大型医(yī)疗器械的龙头(tóu)厂商(shāng)将会抓住放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富(fù)证券建议关注国内高端医疗设(shè)备(bèi)的龙头(tóu)企业：迈(mài)瑞医(yī)疗、联影医疗(liáo)、澳(ào)华内镜、开立医疗(liáo)、海泰(tài)新光。这些企业具有(yǒu)较好的产(chǎn)品性能、较好的(de)渠(qú)道和(hé)较强的研发(fā)能力。

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