衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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