美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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