中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shā物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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