5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng1分钟前刚刚哪里发生了地震)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意1分钟前刚刚哪里发生了地震竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利1分钟前刚刚哪里发生了地震于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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