财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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