美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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