5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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